记者 |   记者 | 孙梅欣

  正冲击上市的陶瓷企业马可波罗更新了招股书。

  最新的招股书显示,今年上半年马可波罗营收约42.25亿元,营业利润约8.78亿元,利润总额8.77亿元,净利润7.44亿元。

  和已上市的陶瓷卫浴品牌相比,马可波罗今年上半年的营收、利润均表现不错。

  从8月底其他上市陶企公布的上半年业绩来看,东鹏控股营收31.32亿元,蒙娜丽莎营收29.25亿元,帝欧家居(维权)营收约20亿元,惠达卫浴营收约17.26亿元,其中部分陶瓷卫浴企业上半年还出现了亏损。

  马可波罗在招股书中称,期内业绩整体较好。但公司也表示,由于房地产行业受宏观经济及政策调控影响较大,如果房地产行业增幅放缓,或者主要客户经营发生重大不利影响,将会影响公司业绩稳定性,以及公司营业利润的下滑风险。

  作为国内头部的建筑陶瓷制造商和销售商之一,马可波罗旗下拥有“马可波罗瓷砖”和“唯美L&D陶瓷”两大自有品牌。

  更新后的招股书显示,马可波罗控股股东为美盈实业,持股约64.36%。黄建平为马可波罗实际控制人,他持有美盈实业64.01%股份,直接及间接持有马可波罗42.12%的股份。

  和陶瓷行业整体面临的经营环境相似,马可波罗上半年的毛利率也出现下降。更新的招股书显示,2022年上半年主营业务毛利率为35.54%,而2019-2021年度主营业务毛利率分别为47.11%43.8%43.09%,呈逐年下滑趋势。

  不过,上半年马可波罗的负债率也在持续下降。到2022630日,公司的合并资产资产负债率为51.28%,较上年末下降了4.17个百分点,比2020年末下降超过20个百分点,公司负债水平得以改善。

  同时,马可波罗仍在加快门店铺设的脚步。截至上半年末,采用经销+直销的马可波罗共有6797家终端销售,这比2021年末的6122家,增加了675家。

  马可波罗公布的另一项值得关注的数据是应收账款规模。公告显示,截止2022630日,公司应收账款账面价值为21.85亿元,较2021年末规模略有下降,但仍高于2020年末21.66亿元。同时,按照应收账款占各期末流动资产比例,至本期末达到30.55%,为2019-20226月末最高。

  不过,公司应收票据账面价值有所降低,至期末为1.003亿元,占期末流动资产比例的1.4%,比2019年末下降超过14个百分点,为近年来最低值。

  事实上,马可波罗也在降低对工程收入的依赖,而这一渠道也是应收账款的重要来源。

  从马可波罗的营收渠道占比来看,经销仍是主力,上半年营收23.42亿元,在总营收中占比55.67%;直销则贡献了18.65亿元的营收金额,占总营收比例的44.32%

  公告显示,在2019-2021年度,工程销售在当期总营收中的占比,均超过40%,其中2020年的比例更高达47.67%,工程销售规模甚至超过当年全部的经销总额。

  而今年上半年,工程销售中占比为36.16%,为近年首次降入30%的范围内。可以看出,马可波罗正在降低对工程收入的依赖。

  而应收账款增加所带来的坏账风险,以及对部分房企作为第一大客户作为业绩影响的风险等问题,也在不久前证监会的问询范围之内。

  马可波罗今年上半年的前五客户分别为华耐家居、保利地产、恒大地产、万科地产、中海地产,占比分别为6.28%4.36%2.77%2.51%2.12%。这五大客户的收入占比降至18.04%,为近年来占比首次低于20%,且对单一大客户的依赖度也在降低。

  可以看出,在上半年陶瓷行业业绩普遍疲软行情下,正在寻求上市的马可波罗抓住了一部分市场机会,同时也在降低对单一大客户、房企的依赖程度,减少进一步引发坏账的风险。

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责任编辑:何松琳

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